Desde "Las claves de la semana" intentaremos acercar los datos a tener en cuenta en la semana que comienza, en pocas líneas y de forma concreta las principales variables que afectan al inversor. Lo que el mercado observa y espera para los próximos 5 días.

1- Dólar

BANCO NACIÓN $281.50 +1.62% semanal
BLUE $529 +1.34% semanal
MEP $495.56 +1.62% semanal
CCL $535.96 -0.89% semanal

Brecha con el dólar oficial

BLUE 88%
MEP 76%
CCL 90%

Tras el anuncio de las nuevas medidas acordadas con el FMI antes del fin de semana, se espera ver cuál será el comportamiento de los dólares libres. El nuevo dólar agro podría impulsar aún más las cotizaciones dado el exceso de dinero que esos programas implica. Nos esperan 2 semanas de alta volatilidad donde el gobierno no parece tener mucho que ofrecer para poder bajar la misma.

2- Tasas

Plazo fijo tradicional 8.08% TEM
Plazo fijo UVA: 6% para el mes en curso, 7.3% y 7.6% estimado para los siguientes meses según el último REM (Relevamiento de expectativas del mercado)
Tasa 10 años USA 3.84 +1 pbs

El BCRA decidió mantener las tasas a los efectos de intentar consolidar la desaceleración de la inflación y contener los dólares libres. Esto permite que la tasa positiva frente a la inflación no solo la pasada sino incluso a las estimaciones de julio que coloca las mismas en el orden del 7%. Así de momento los plazos fijos tradicionales siguen siendo preferente versus los que ajustan por inflación (UVA).

3- Acciones

Merval 472.973,56 +6.69% semanal
Merval en u$s 885.93 +8% semanal
S&P 500 4.536.40 +0.69% semanal

Mercado local: El mercado local sigue en su clara y fuerte tendencia alcista, a estos valores ya luce caro teniendo en cuenta el contexto pero se resiste a realizar una toma de ganancias fuerte. De esta forma lo mejor es dejar correr las ganancias y mantener actualizados los stop-loss para que una eventual toma de ganancias no se lleve parte de nuestras ganancias.

Mercado americano: La volatilidad se apoderó en el mercado de la mano de la llegada de los balances de las principales cotizantes y para esta semana tenemos más balances que se presentan como también reunión de la FED donde se decidirá una nueva suba de tasa (la última tal vez) por lo que se espera que se mantenga la volatilidad.

4- Bonos

Riesgo país 2.021 -91 pb

Bonos en dólares: Una semana que mostró un resultado positivo aunque no en forma lineal. El mercado de bonos se verá afectado en las próximas semanas por la intervención del gobierno a los efectos de mantener bajo control el precio de los dólares alternativos. Los bonos han tenido un interesante rebote en los últimos meses pero aún así se mantienen lejos del rally que se vivió en las acciones. Más allá de cualquier corrección de corto plazo en el largo siguen siendo precios atractivos pero no sin riesgo ni volatilidad en el medio.

Bonos en pesos: A pesar de las dudas que despertaba la deuda en pesos el gobierno vía intervención del BCRA y canjes está logrando que la misma llegue a las PASO sin mayores riesgos. Debemos estar atentos a un posible nuevo dólar agro, de darse el mismo podría volver a impulsar la inflación y con ella la demanda de los bonos CER.

5 - Depósitos privados en dólares

Al 19 de julio los depósitos en dólares alcanzaban u$s 15.532 millones mostrando una estabilidad en los mismos. Es sin dudas un dato positivo a 2 semanas de las PASO. Las fuertes caídas generalmente vienen provocadas por corridas sobre el dólar otro de los motivos por los que es necesario evitarlas, recordemos que los depósitos forman parte de las reservas y su salida debilitarían aún más la ya delicada situación del BCRA